不要对挫折叹气，姑且把这一切看成是在你成大事之前，必须经受的准备工作。年末Q235B方管厂通胀压力温和，全球需求复苏拉动贸易超预期表现

　　11月Q235B方管厂通胀压力温和，预计未来CPI上涨PPI下行。11月CPI同比涨1.7%，涨幅连续10个月低于2%，预期1.8%，前值1.9%。其中食品价格下降1.1%，主要是鲜菜价格下降9.5%，影响CPI下降约0.25个百分点;以及猪肉价格下降9.0%，影响CPI下降约0.25个百分点。非食品价格上涨2.5%;消费品价格上涨0.9%，服务价格上涨3.1%。11月PPI同比升5.8%，预期5.8%，前值6.9%。工业生产者出厂价格中，生产资料价格同比上涨7.5%，影响工业生产者出厂价格总水平上涨约5.57个百分点。其中，采掘工业价格上涨10.8%，原材料工业价格上涨9.7%，加工工业价格上涨6.3%。随着春节和气温继续降低，预计食品上涨动力恢复，CPI将温和小幅抬升，但不构成较大的通胀压力;在高基数因素影响下，PPI进入缓慢下行趋势。

　　11月份Q235B方管厂进出口增速双双超预期。11月份，我国进出口总值2.6万亿元，同比增长12.6%。其中，出口1.43万亿元，增长10.3%;进口1.17万亿元，增长15.6%;贸易顺差2636亿元，收窄8.4%。欧美经济复苏且临近节日外需支撑出口超预期回升，同时拉动外贸加工型进口需求。大宗商品价格上涨也推高贸易金额。从12月1日开始下调部分消费品关税税率，平均税率由17.3%降至7.7%，关注未来对消费品进口的拉动。

　　本周指数区间盘整，指数风格分化严重，沪深300和上证50分别周涨0.13%和0.81%，在10周均线附近有支撑力度，中证500周跌1.79%，连续三周收于60周线下方。年末经济基本面持续表现强韧性，Q235B方管厂通胀压力温和，进出口增速超预期，高利润下工业企业维持生产势头。短期风险偏好收缩源于货币偏紧、资管新规压力、年底兑现预期。目前环境下耐心等待趋势明朗为主。

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