国内宏观预期也开始逐渐发生变化。先是4月下旬的政治局会议强调要扩大内需和开放,随后是前不久的中央政治局会议释放出的下半年“六稳”政策信号,货币政策将从去年的紧缩转向稳定适度,财政政策也将更加积极。结合最近一个月以来银行间Q235B方管厂市场拆借利率的连续下行走势可以看出,宏观预期已完全转向,且具体措施已实施并传递到了市场。这对期货价格长期利好,也已被市场参与者认识到。与国内利多的宏观环境对应的是层层加码的外部风险。
当前Q235B方管厂市场环境处于宏观和产业矛盾积累的阶段,同种情形今年已出现过两次,均是外部扰动因素叠加产业矛盾共振后引起螺纹钢期货价格下跌。第一次是3月下旬初次爆发,使得期货价格跌幅达10%;第二次是6月中旬,在现货遭遇淡季的共振下,价格跌愈5%。经过对两次下跌数据比对分析,认为接下来的市场环境与期货价格第二次下跌时的情形有相似性,但力度会较第二次大,理由主要有三点:其一,目前市场价格上涨短期虽已脱离产业供需,但仍有向上预期引导,这点较3月强,与6月相似;其二,与3月份不同,当前市场参与者对外部扰动因素已有一定心里预期,边际影响在降低,更靠近第二次;其三,目前期货价格已逐渐开始升水,同时行业在8月下旬面临着旺季预期出尽的价格回调,这点略比6月弱。故认为,尽管当前Q235B方管厂价格接连上涨保持强势,但已开始暴露出部分风险,随着时间不断临近,将会有5%-10%的下跌幅度。 上周价格上涨过快,高价位成交比较差,今日Q235B方管厂价格开始回落一些,成交转好较慢。临近月底商家基本完成量,拿货并不积极,资源不多,下降空间不大。
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