8月中旬以来，钢价率先步入熊途，领跌大宗商品，经济复苏的持续性受到质疑。实际上，过去的两个月，全球经济弱复苏中夹杂新兴市场货币大幅贬值、美国政府关门、债务上限僵局等不利因素的干扰，中国则成功扮演经济复苏的中坚力量，美国两党也就结束政府关门和债务上限达成一致，美国政府债务又一次在债务上限闹剧中上升至17万亿美元。

产能过剩和产业升级限制中国经济复苏的持续性，而房价的连续上涨更是不断触动中央对房地产调控的神经。9月中国CPI重新站上3%，虽然距3.5%的目标尚有距离，但央行态度明显趋于谨慎。在外汇占款大增的背景下，央行公开市场立即停止逆回购，同时货币供应现回落趋势，广义货币供应（M2）和社会融资总量增速均较前月回落。在确保实现全年经济目标的情况下，中央政府在调结构和稳增长之间游走的空间更大，真正做到既不收紧、也不放松银根，有效抑制了投资过度的冲动，对钢材消费的释放压制较大。

粗钢产量一般经历上半年的快速上升后，下半年趋于下降，特别是在今年环保力度明显加大的背景下。然而，数据显示，除7月份小幅下降外，8月份至今粗钢日均产量从未低于210万吨的水平，产量当减不减直接施压钢价，致使贸易商囤货谨慎，钢材社会304不锈钢管库存持续下降。通过对主要城市螺纹钢304不锈钢管库存的分析发现，年初开始的去304不锈钢管库存一般持续至11、12月份，具体时间看冬储何时启动，这跟当年经济环境密切相关。过去三年，304不锈钢管库存的回升都从12月份开始，今年304不锈钢管库存消化近50%，304不锈钢管库存下降的极限位置应该在500万吨左右，即304不锈钢管库存进一步下降的空间不是很大。但结合目前的经济状况来看，304不锈钢管库存的回升很可能要等到12月份以后。补库开始之前，价格上涨压力较大，在此期间，空头顺势继续打压钢价的概率较大，并将拉低铁矿石和焦炭等原材料价格。

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