勇敢地面对现实，逃避解决不了任何问题。在大口径方管厂需求萎缩和行业负债率高企的背景下，如今钢市又迎来持续大跌的行情。买涨不买跌的市场心理下，钢厂出货更加困难，资金更加紧张。近期市场上关于江苏某钢厂因资金链断裂而全面破产的消息被传的扑朔迷离，虽然发文澄清，但在笔者看来，此事绝不会是空穴来风，至少反映出当前国内钢企面临着巨大的资金压力。然而，从中国高层的多次表态可以看出，出台大规模经济刺激政策的可能性几乎为零，部分钢企生存堪忧。

市场空头情绪宣泄，螺纹、热卷、铁矿石近期连破上市以来的价格低点，尤其是铁矿石再次成为黑色产业链的领跌品种，9月合约更是出现跌停，普氏指数第三次跌破90美元/吨的大关，外矿产能释放处于历史峰值，而国内几大重要港口的库存年初以来持续在亿吨以上徘徊，铁矿石供应大幅增加，但下游钢厂需求面临长期萎缩的起点，熊市格局不可轻易言底，但短期内外矿盘面价差较大，短线有震荡修复的需求。大口径方管厂供求失衡格局日益严重。全球新增产能释放效应继续显现，目前已公布二季度产量的矿商继续大幅增长，力拓二季度产量同比增长19%，环比增长10%；而FMG增幅更加明显，同比增长73%，环比增长为48%。此外，分析矿商产量的历史数据可以发现，一季度产量多为当年最低，随后二、三季度产量均稳中有升，这就意味着后市铁矿石端供给压力将有增无减。期现价差大幅贴水需要修复。铁矿石企稳的希望来源于铁矿石价格跌破矿商的成本使得铁矿石新增产能投产延迟和现有产能减产，但目前铁矿石价格尚没有跌破海外大多数矿山的成本线70-80美元。短期来看，由于期货价格下跌过快，使得期现价差倒挂严重，价差修复决定短期内期价下跌幅度有限。内外大口径方管厂比价结构来看，大连铁矿石持续处于贴水的状态。近期进口矿到岸价和盘面价差又跌至60元每吨的水平,现货盘面价格较主力合约的贴水程度处于-0.6的历史较高水平。从当前铁矿石的供求格局看，未来外矿产能还将延续释放，而内矿目前已经跌破生产成本线100-120美元，逼近80美元的海外铁矿石矿商的成本线90%分位线，因此，未来中国铁矿石减产进程会对矿价短线形成一定的利多影响。但总体来看，短期期货盘面价格贴水修复后，大口径方管厂价格还将寻底。

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