纵观第一季度，基本面上风起云涌，一波未平，一波又起，多空经纬交织，市场一片混沌，宏观经济未见明显的好转，镍价和钢价先扬后抑，加之下游需求极度低迷、钢厂产能严重过剩，不锈钢行情也没有像人们所预期的那样回暖复苏……
【LME镍走势回顾】
图一：2013年第一季度LME场内镍价格及当日库存走势图
纵观第一季度，伦镍先扬后抑的趋势较为明显，而库存由于下游需求低迷继续不断上升，维持在历史上的高位。具体分析来看，1月上旬及中旬多空交织，整体以横盘为主，镍价整体震荡下行。进入2月后，伦镍出现较大幅度的下调，主要是针对前期镍价虚长的理性回调，同时近期欧美数据表现低迷，市场对于美国QE计划变动和对中国市场的需求担忧成为主流，在避险情绪升温和日元持续贬值的影响下，美元指数大幅飙升，这对基本金属带来巨大压力，伦镍呈现破位下行走势。再者，汇丰2月份中国制造业采购经理人预览指数为50.4，结果低于前值和预期，这对镍市来说无疑又是雪上加霜，在缺乏进一步利好的情况下，伦镍继续走低并最终收于16714美元/吨。到了3月，金三的预期落空，塞浦路斯的金融问题引发了欧元区经济的动荡，抵消了此前的各国PMI数据良好带来的提振，伦镍在长期盘整中度过了整个三月，截止月末，伦镍收于17000美元/吨下方。
分月份具体来看：1月伦镍总体走势呈锯齿状，跌宕起伏，截止1月30日，1月份伦镍价格环比上涨1205美元/吨； 2月伦镍总体走势尤其揪心，特别是春节假期过后，短短几个交易日已经将1月份的涨势基本消耗殆尽。截止2月25日，2月份伦镍行情较上月下跌1645美元/吨；3月伦镍并没有如同人们预料的那样出现较大的反弹，大体以盘整为主，截止28号，累计上涨745美元/吨。整个一季度伦镍累计下跌650美元/吨。
【钢厂要点回顾】
1、钢厂出厂价调整分析
表一：2013年1-4月份宝钢不锈钢板材出厂价格
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宝钢不锈2013年1-4月份不锈钢板材出厂价
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月份/材质
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200系
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环比
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304/2B
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环比
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热轧
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环比
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400系
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环比
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1月
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11300
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↑100
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18400
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↑400
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17000
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↑200
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9600
|
→
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2月
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11300
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→
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18600
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↑200
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17200
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↑200
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9900
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↑300
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3月
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11300
|
→
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18900
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↑300
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17200
|
→
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10000
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↑100
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4月
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11300
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→
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18100
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↓800
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16800
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↓400
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10000
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→
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表二：2013年1-4月份太钢不锈不锈钢板材出厂价格
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太钢不锈2013年1-4月份不锈钢板材出厂价
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月份/材质
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304/2B
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环比
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304/NO.1
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环比
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304中厚板
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环比
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430/2B
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环比
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1月
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19000
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↑500
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18000
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↑300
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20200
|
→
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10200
|
→
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2月
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19500
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↑500
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18500
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↑500
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20200
|
→
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10700
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↑500
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3月
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19800
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↑300
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18800
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↑300
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20200
|
→
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10700
|
→
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4月
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18700
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↓1100
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17800
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↓1000
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19500
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↓700
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10700
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→
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太钢和宝钢作为国内钢厂的龙头企业，可以看作是不锈钢行情走势的风向标，发布的期货盘价从侧面也反应出了其对不锈钢市场后市的一种潜在预判。从表一、表二我可以看出，1-3月份钢厂盘价以稳中上涨为主，其中300系涨幅最大，主要是受年前伦镍走势好转以及对年后行情看涨的心态提振，但市场的成交并没有明显改善，库存一直居高不下。
3月开始，贸易商销售与钢厂盘价已经出现明显的倒挂。钢厂在面临库存积压和伦镍回调的双重压力下，4月份盘价大幅下跌，幅度达1100元/吨；即便如此依旧与现货价格存在严重的倒挂，但是为尽快消耗2、3月份的存货，二季度市场价格战在所难免，低价出货或成为主流。
2、钢厂动态
（1）太钢不锈钢产量连续四年保持全球第一
太原钢铁（集团）有限公司发布消息称，在钢铁行业遭遇“极寒”的环境下，2012年该公司不锈钢产量和价格逆势增长，不锈钢产量达到311万吨，连续四年保持全球第一。
（2）宝钢不锈提出2013年质量管理重点
2013年，宝钢不锈将以推进主要缺陷改进，降低质量损失；加强技术协同，提升互供料质量；持续提升产品实物质量；强化质量策划；提高产品制造能力等为重点，全力推进10大质量重点工作及10个质量攻关项目，大力提升现场质量管控水平与产品质量，增强市场竞争能力。
（3）酒钢5月份启动为期20天的常规检修
酒钢不锈钢5月份开始热轧线检修，时间为5月3号到5月28号。热轧检修期间冷轧产线也有检修计划，时间未定。同时，据了解，酒钢4月原料采购量减半，此举也是钢厂减产的前奏，预计影响酒钢4-5万吨的热轧产量。
3、钢厂产能持续扩增
2012年国内不锈钢实际新增产能439万吨，其中热轧新增产能293万吨，冷轧新增产能146万吨。而不锈钢扁平材产能至少在2500万吨以上，若算上管、型材产能，那么2012中国的不锈钢现有总产能应当在2800万吨以上。
据不锈钢的统计调查，2013年二季度及下半年仍有大批不锈钢项目即将投产：
（1）江苏甬金二期年产25万吨不锈钢项目预计于2013年下半年投产
（2）广西金海二期年产30万吨不锈钢薄料项目预计于2013年6月份投产
（3）北海诚德三期冷轧产能100万吨项目年内投产
（4）宝钢德盛二期当中高镍铁水冶炼系统项目总产能63万吨预计于今年上半年投产
（5）福欣特钢年产90万吨不锈钢项目延至今年10月份正式投产
从上述项目产能数据来看，2013年国内能够投入实际生产的不锈钢产能在308万吨左右，仍将有826万吨的产能在建。到2015年中国的不锈钢产能可能会在3600万吨以上。不锈钢产能过剩已是不争的事实，可目前不锈钢产能依然是有增无减，因无短期内强有力的不锈钢需求刺激政策，钢厂库存消耗成为难题，而贸易商则要承受上下游的双重挤压。
